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百威亞太中國市場前三季度業績承壓 攜手農墾麥芽深化供應鏈協同
作者：
2025-10-31
2025 年第三季度財報顯示，百威亞太在中國市場遭遇階段性挑戰。前三季度公司銷量同比下降 9.3%，營業收入下滑 11.3%；其中第三季度表現更為嚴峻，受即飲渠道持續疲弱等因素影響，單季度銷量銳減 11.4%，收入降幅擴大至 15.1%，每百升收入同步減少 4.1%。盡管業績短期承壓，但企業正通過品牌戰略調整、渠道結構優化及供應鏈深度協同，積極探索轉型路徑。
業績波動背后：渠道變局與戰略投入雙重影響
財報披露，業績下滑主要源于三大核心因素：一是即飲渠道人流減緩與消費收縮，作為百威亞太傳統優勢領域的夜場、高端餐飲等場景需求疲軟，直接拖累核心銷量；二是創新產品研發、品牌推廣及非即飲渠道拓展帶來的階段性投入增加，短期內攤薄了盈利水平；三是存貨管理中出現的不利品牌組合，此前多元品牌矩陣在同質化競爭中未能形成有效聚焦，消費者認知度分散。此外，營運去杠桿化進程也對盈利產生影響，前三季度正常化除息稅折舊攤銷前盈利同比減少 17.4%。
從行業背景看，中國啤酒市場高端化競爭日趨激烈。數據顯示，百威亞太在中國高端啤酒市場的市占率已從 2015 年的 49.1% 下滑至 2024 年的 35.9%，青島啤酒、重慶啤酒等競品通過場景化營銷、本土化創新持續擠壓市場空間。2025 年前三季度，青島啤酒以 293.67 億元營收、54.02 億元凈利潤穩居行業頭部，重慶啤酒也憑借 50.17% 的高毛利率實現逆勢增長，進一步凸顯市場競爭的分化態勢。
戰略調整提速：品牌精簡與渠道下沉雙線發力
面對市場變局，百威亞太已啟動針對性轉型。品牌層面，公司明確從 2025 年起聚焦百威、哈爾濱啤酒兩大旗艦品牌，逐步精簡冗余產品線，通過 “國際品牌 + 本土頭部品牌” 組合提升市場穿透力。其中，哈爾濱啤酒推出的零糖冰極純生產品，精準切入 8-10 元價格帶及運動健康場景，2024 年銷量接近翻倍，成為創新標桿。
渠道布局上，企業加速推進 “非即飲渠道高端化” 與 “即飲渠道場景創新” 雙輪驅動。財報顯示，2025 年上半年非即飲渠道的高端及超高端產品銷量、收入占比已超越中餐廳渠道，電商、商超等場景成為新增長點。同時，百威亞太持續拓展下沉市場，經銷城市數量從 2023 年的 220 個增至 2024 年的 235 個，三四線城市成為渠道擴張核心區域。成本控制方面，通過大宗商品價格優化、間接成本管理及人員結構精簡，2025 年一季度銷售成本同比減少 7.5%，顯現運營效率提升成效。
供應鏈協同：與農墾麥芽深化本土原料創新
在轉型過程中，百威亞太與江蘇農墾麥芽的長期戰略合作成為重要支撐。雙方自 2016 年開啟合作以來，已聯合選育出 Y131、Y148 兩個優質大麥品系，并建成 2200 平方米現代化室內酒花種植基地，實現高端啤酒原料本土化量產。2025 年 5 月，雙方在連云港舉辦大麥日活動，進一步簽署育種合作協議，加速啤麥新品研發，同時推進低碳種植技術落地，助力百威亞太 2040 年全價值鏈凈零排放目標。
作為國內麥芽產業龍頭，江蘇農墾麥芽與百威中國的合作構建了 “農業種植 - 麥芽加工 - 啤酒釀造” 的全產業鏈協同模式。本土原料的高品質供給，不僅降低了供應鏈成本，更通過定制化品種研發，為創新產品提供了核心競爭力支撐，是 “在中國、為中國” 本土化戰略的關鍵實踐。
行業展望：聚焦長期價值與產業升級
對于后續發展，百威亞太將持續深化 “品牌聚焦 + 渠道多元 + 供應鏈優化” 戰略。在產品端，依托與農墾麥芽的原料合作，進一步拓展零糖、低碳等健康化品類；在場景端，借助體育賽事、音樂 IP 等超級平臺資源，強化非即飲渠道的品牌滲透；在供應鏈端，持續推進國產啤麥高端化應用，助力啤酒行業供給側結構性改革。
業內分析認為，盡管短期面臨渠道調整與行業競爭壓力，但百威亞太的品牌基礎、技術儲備及供應鏈協同優勢仍較為突出。隨著非即飲渠道布局見效、本土原料創新落地及品牌戰略聚焦，企業有望逐步改善業績表現，同時推動中國啤酒行業向高品質、綠色化方向升級。
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